К
Блумберг
Опубликовано
11 сентября 2025 года
Золото затмило свой пик с поправкой на инфляцию более 45 лет назад, так как растущая тревога по поводу экономической траектории США приобретает тридневный трехлетний бульонный пробег из бычьих бычий человек на неизведанную территорию.
Спотовая цена на золото выросла на 5% в этом месяце, а цены достигли рекордного максимума в 3 674,27 долл. США за унцию во вторник. Он установил более 30 номинальных записей уже в 2025 году, но последний этап митинга также прошел через пик с поправкой на инфляцию 21 января 1980 года, когда цены превышают 850 долларов.
Участие в десятилетиях потребительской цены увеличивается, что составляет около 3590 долл. США – хотя существует множество методов корректировки инфляции, а некоторые ставят пик 1980 года на более низких уровнях. Это движущаяся цель, но аналитики и инвесторы согласны с тем, что Голд теперь прочно застрелил его, обеспечивая дальнейшее заполнение для получения полномочий Gold в качестве вековой хеджирования против роста цен и ослабления валют.
«Золото – это очень уникальный актив в его исторических способностях более сотен – если не тысячи – их лет, чтобы сыграть эту роль», – сказал Роберт Маллин, менеджер портфеля в Marathon Resource Advisors. «Аспираторы активов вступают в период, когда они оправданно обеспокоены уровнями как дефицитных расходов, а также ставят под сомнение приоритеты центральных банков и готовность по -настоящему бороться с инфляцией».
В этом году драгоценный металл вырос почти на 40%, так как президент Дональд Трамп сократил налоги, расширил его глобальную торговую войну и искал беспрецедентное влияние на Федеральный резерв. Распродажа в долларовых и долгосрочных государственных облигациях США подчеркивает разрушение аппетита к американским активам и разжигает вопросы о том, остается ли долг страны в убежище во времена суматохи.
Когда золото достигло 850 долларов в январе 1980 года, США боролись с разрушающейся валютой, всплеском инфляции и разворачивающейся рецессией. Цена удвоилась в течение предыдущих двух месяцев после того, как президент США Джимми Картер выпустил замораживание иранских активов в ответ на кризис заложников в Тегеране, что повысило предполагаемый риск удержания активов доллара для некоторых иностранных центральных банков.
«Золото только отражает обновленную осведомленность о том, что инфляция может быть и до сих пор является проблемой, а также неопределенность в мире», – сказала Кармен Рейнхарт, бывший старший вице -президент и главный экономист Всемирного банка. «Роль как инфляционного хеджирования» – это штамп его популярности в 70 -х и 80 -х годах, но вам нужно посмотреть до 1980 -х годов: золото всегда играло важную роль, когда есть неопределенность ».
По сравнению с параболическим всплеском пика в 1980 году – и последовательным обрушением – сегодняшнее митинг развернулся с гораздо меньшей волатильностью. Отчасти это связано с тем, что сегодняшний рынок гораздо более жидкий и доступен для инвесторов, а также потому, что он привлекает более широкую базу инвесторов, которые компенсируют слабость в традиционных областях спроса.
Благодаря росту цен, стоимость слитков, состоявшихся в лондонских хранилищах, впервые превысила 1 триллион долларов США в прошлом месяце, а также обогнал евро вторым по величине активом в запасах Глобального центрального банка.
Грант Спорре, глобальный руководитель отдела металлов и добычи полезных ископаемых в Bloomberg Intelligence, пересмотрел свои аналитические модели, чтобы получить более широкий отчет о широких и разнообразных водителях, стоящих за звездным митингом Gold. Они предполагают, что золото переоценивается по сравнению с историческими нормами, за исключением одного важного аспекта: по сравнению с акциями США, золото все еще выглядит дешево, и он говорит, что цены могут добывать все еще выше, если акционерные рынки начнут кричать.
«Золото, оправдательно дорого, но рынок рад заплатить цену, чтобы обеспечить эту страховку»,-сказал Спорре.
Это поразительное возвращение для актива, который был высмечен центральным банкиром в течение 1990 -х и 2000 -х годов, как окончание холодной войны, рождение еврозоны и вступление Китая в Всемирную торговую организацию открыли новую эру глобализации, подчеркнутую долларом. Когда фондовые рынки вышли, многие частные инвесторы тоже отвернулись от золота.
На этот раз многие центральные банки снова покупают золото для диверсификации своих валютных акций от доллара и изолируют себя от санкций, направленных на противников Америки. Цены почти удвоились с момента вторжения России в Украину и вытекающее в результате замораживание зарубежных активов Кремля, причем митинг расширяется, поскольку институциональные инвесторы начали загружаться после инаугурации Трампа.
Спорадические покупки в Китае и возрождение популярности фондов, проходящих для обмена, которые сделали золото более доступным для розничных инвесторов, также оказали поддержку на этом пути.
«Движение от униполярного мира к многополярному миру, я думаю, ускорило представление о золоте как актива, которым хотят владеть центральные банки», – сказал Грег Шареноу, менеджер портфеля в Pacific Investment Management Co. «Люди с высоким чистым достопримечательностью рассматривали его так же, и золото является большим бенефициаром расширения и диверсификации активов».
За последние две недели цены снова выросли выше, стреляя из номинальных максимумов за все время, установленные в апреле после заклинания торговли в диапазоне. Последний прорыв произошел, когда инвесторы на финансовых рынках ставят поспорили на то, что ФРС вскоре начнет снижать процентные ставки, чтобы отправиться в замедление найма и потенциального экономического спада.
Исторически, что снижение ставок повысило апелляцию золота по сравнению с несущими активами, такими как казначейские обязательства, а также оказывает давление на доллар. И с тем, что Трамп подвергается беспрецедентному нападению на независимость ФРС, золотые быки также все больше внимательны к возможности того, что центральный банк может быть вынужден агрессивно снижать ставки даже перед лицом растущих рисков инфляции.
Когда аналогичная динамика в начале 1970-х годов-с падением в долларах, когда тогдашний президент Ричард Никсон оказал давление на ФРС, чтобы сохранить низкие показатели в отношении рисков инфляции-она помогла начать колоссальный митинг в золоте, при этом двойные нефтяные шоки этого десятилетия помогали в конечном итоге поднять его до пика в 850 долларов.
«Я мог читать то, что происходило в мире: каждая страна наращивала огромный долг, каждая страна печатала деньги и развращала свою валюту»,-сказал Джим Роджерс, соучредитель квантового фонда вместе с Джорджем Соросом, который начал покупать слитки в начале 1970-х годов. «И я также читал достаточно, чтобы знать, что золото и серебро – это способ защитить себя в такие времена».
