Инвесторы направляются в срок тарифа Трампа и Блаз

Глобальные инвесторы направляются к крайнему сроку в среду президента США Дональда Трампа на торговые тарифы ощутимо неожиданно и готовы к ряду доброкачественных сценариев, которые, по их мнению, уже оцениваются.

За несколько дней до окончания 90-дневной паузы, которую он объявил в своих тарифах 2 апреля «День освобождения», Трамп сказал, что первая партия писем, рассчитанных на уровни тарифов, с которыми они столкнутся на экспорте в Соединенные Штаты, будет отправлена ​​в 12 стран в понедельник.

Инвесторы, которые отслеживали эту дату в течение нескольких месяцев, ожидают, что в ближайшие дни появится дополнительная информация, а также затянула неопределенность, ожидая, что Трамп не сможет заключить сделки со всеми торговыми партнерами Америки на предстоящей неделе.

И они не слишком обеспокоены.

«Рынок стал гораздо более комфортно, более оптимистичным, когда дело доходит до Tariff News»,-сказал Джефф Блазек, главный инвестиционный сотрудник Multi-Asset в Neuberger Berman в Нью-Йорке.

«Рынки думают, что в сроках достаточно« мягкости »-отсутствие какого-либо серьезного сюрприза-чтобы не быть слишком расстроенными из-за более тарифных новостей, и считают, что наихудшие сценарии сейчас вне стола».

Как уровни тарирования, так и эффективные даты стали движущимися целями. Трамп заявил в пятницу, что тарифы в диапазоне до 70% могут вступить в силу 1 августа, уровни намного выше, чем диапазон 10-50%, который он объявил в апреле.

До сих пор администрация США заключает ограниченную сделку с Великобританией и соглашение в принципе с Вьетнамом.

Сделки, которые ожидались с Индией и Японией, не смогли материализоваться, и были неудачи в переговорах с Европейским союзом.

Между тем мировые акции находятся на рекордно высоких уровнях, что на 11% больше с 2 апреля. Они упали на 14% в трех торговых сессиях после этого объявления, но с тех пор выросли на 24%.

«Если День освобождения был землетрясением, тарифные письма будут афтершоками. Они не будут оказывать такого же влияния на рынки, даже если они выше, чем в более ранних 10%», – сказал Ронг Рен Гох, менеджер портфеля в команде с фиксированным доходом в Eastspring Investments в Сингапуре.

«Эта финансовая система настолько затоплена ликвидностью, что трудно обналичить или дели, рискуя отставать на рынках, а Эйприл служит болезненным напоминанием для многих, кто деризировал, а затем вынуждены преследовать неустанное выздоровление в последующие недели».

Инвесторы также были отвлечены неделями споров в Конгрессе из -за огромного пакета налогов и расходов Трампа, который он подписал в пятницу.

Фондовые рынки отпраздновали принятие законопроекта, который делает налогов Трампа на 2017 год постоянным, в то время как инвесторы по облигациям осторожны с тем, что меры могут добавить более 3 триллионов долларов в долг в 36,2 триллиона долларов США.

Индексы S & P 500 и NASDAQ были закрыты на рекордно высоких максимумах в пятницу, набрав третью неделю прибыли. Европейский тест Stoxx 600 вырос на 9% за три месяца.

Но риски инфляции, связанной с тарифом

Казначейства и доллар, и повернули ожидания в отношении политики Федеральной резервной системы. Фьючерсы на ставку показывают, что трейдеры больше не ожидают снижения ставки ФРС в этом месяце, и в общей сложности составит всего два четверти сокращения к концу года.

Доллар потерпел удар по его репутации Haven от The Dithering по тарифам. Индекс доллара, который отражает результаты валюты США против корзины из шести других, имела свою худшую первую половину года с 1973 года, снизившись на 11%. Он упал на 6,6% только с 2 апреля.

«Рынки дисконтируют возврат к уровням тарифов в 35%, 40% или выше, и ожидают, что поля в 10% или около того»,-сказал Джон Пантикидис, директор по инвестициям в Twinfocus в Бостоне.

Pantekidis с осторожностью оптимистично оптимистична в отношении перспектив для акций США в этом году, но единственной переменной, которую он внимательно следит, является уровнем процентных ставок.

На данный момент он ожидает увидеть, как процентные ставки снижаются во второй половине, «но если рынок облигаций беспокоится о воздействии счета и ставок, это другой сценарий».