Неравномерность экономики будет стимулировать выбор акций инвесторами в Черную пятницу

Поскольку инвесторы следят за размером толпы в магазинах в Черную пятницу, они будут делать покупки для нового типа праздничных предложений: ритейлеры, которые преуспевают в смешанной экономике, характеризующейся высокими ценами и ограниченными бюджетами на покупки. Ожидается, что наряду с лидером розничной торговли Walmart, такие ритейлеры недорогих товаров, как TJX и Ross Stores, отвлекут некоторых охотников за выгодными покупками от универмагов, таких как Macy’s и Kohls. Ожидается, что элитные ритейлеры, такие как Ralph Lauren и Tapestry, привлекут крупных спонсоров, но это уже отражено в их акциях.

Walmart вырос примерно на 21% с начала года, Ralph Lauren – примерно на 61%, а Tapestry – примерно на 70%. Инвесторы и аналитики по-прежнему следят за посещаемостью магазинов, чтобы получить представление о настроениях и предпочтениях потребителей, хотя все большее число покупателей предпочитают делать заказы онлайн, не вставая с дивана, что значительно увеличило популярность Amazon.com и Walmart в последние годы. На фоне устойчивой инфляции и замедления рынка труда инвесторы ожидают осторожных расходов со стороны домохозяйств с низким и средним уровнем дохода, в то время как состоятельные потребители, которые извлекли выгоду из роста фондового рынка в 2025 году, частично компенсируют снижение расходов.

«Всякий раз, когда у вас есть раздвоенная экономика, где у одних людей дела идут хорошо, а у других нет, но все хотят тратить деньги, это просто повышает ставки для всех ритейлеров», – сказал Ким Форрест, директор по инвестициям Bokeh Capital Partners. Перед Днем Благодарения она видела «напряженных» покупателей в Walmart, который «изменял цены, чтобы позволить людям покупать то, что им нужно», с 10- и 5-фунтовыми мешками картофеля и индейкой различных размеров.

Форрест сказал, что «привлекательные дисплеи Walmart», такие как накрытый стол на День Благодарения, рекламирующий товары для дома, или украшенная кроватка в детском отделе, выгодно отличаются от Target. В то время как в прошлом витрины магазинов Target убеждали покупателей покупать незапланированные товары, Форрест сказал, что они «потеряли свое мерчендайзинговое заклинание». На прошлой неделе Walmart повысил годовые прогнозы во второй раз в этом году. Target сообщила о большем, чем ожидалось, падении квартальных продаж в одном и том же магазине, поскольку потребители сократили расходы на одежду и домашний декор.

«Если вы будете осторожны со своими деньгами, вы захотите получить максимальную отдачу от затраченных средств. Вы пойдете в магазин, где, по вашему мнению, вы можете это получить. Вы не пойдете на банальный шоппинг», — сказал Форрест. Она ожидает более высоких продаж у TJX, владельца TJMaxx и HomeGoods, чем у Macy’s и Kohls.

Акции Kohl выросли на 42,5% во вторник, когда компания прогнозировала меньшее падение продаж и большую прибыль в предстоящем году. Однако компания сообщила о снижении продаж в одних и тех же магазинах за последние 11 кварталов.

Дэвид Шварц, старший аналитик ритейлеров Morningstar, сказал, что в последние годы инвесторы отдавали предпочтение Ross Stores и TJX, а не Macy’s и Kohl’s, которые «сильно пострадали от конкуренции со стороны магазинов по сниженным ценам, а также Amazon и Walmart».

И, продвигаясь к более престижному сегменту, Шварц считает, что Ralph Lauren, Ulta Beauty и Tapestry преуспевают в этом сезоне, но предупредил, что увеличение их и без того богатых оценок может быть рискованным.

Напротив, Nike и LuLulemon Athletica в последние годы показали худшие результаты. Хотя «они не обязательно сообщают об удачных периодах праздников», Шварц указывает на низкие оценки, поэтому «если ситуация действительно улучшится, вы можете увидеть, как акции значительно вырастут».

Он отметил, что некоторые ритейлеры начинают распродажи уже в октябре, а некоторые усиливают скидки ближе к Рождеству или Новому году, а некоторые потребители покупают все подарки онлайн. «Невозможно судить о продажах всего сезона по одному дню», — сказал Шварц.

Форрест из Bokeh рассматривает VF Corp, акции которой с начала года упали примерно на 19%, как потенциальную возможность для улучшения ситуации, в то время как одноименные магазины Urban Outfitters идут не так хорошо, как сеть Anthropologie.

Поскольку многие потребители находятся под давлением, Хардика Сингх, экономический стратег Fundstrat, будет следить за уровнем расходов среди покупателей с более высокими доходами. «Если их расходы упадут, у нас возникнут проблемы в экономике», — сказала она.