Kimberly-Clark приобретает Kenvue, владельца Neutrogena – FashionNetwork

Kimberly-Clark выкладывает 40 миллиардов долларов на покупку Kenvue в рамках крупной сделки, которая озадачила некоторых инвесторов, поскольку производитель Тайленола борется со слабыми продажами, судебными исками и атаками Белого дома, связывающими его обезболивающее с аутизмом.

Акции Kimberly-Clark резко упали после объявления в понедельник, поскольку акционеры внимательно изучили 46%-ную премию, выплачиваемую за бывшее подразделение Johnson & Johnson, у которого был неспокойный год: Kenvue отстранила своего генерального директора в июле и подверглась критике со стороны президента Дональда Трампа из-за недоказанных утверждений о том, что использование тайленола во время беременности может вызвать аутизм у детей.

Акции Kenvue, которые резко упали после комментариев Трампа, в понедельник подскочили на 19,6%. Многие инвесторы месяцами ждали продажи всей или части компании под давлением активистов.

Kimberly-Clark восхищалась Kenvue в течение многих лет, еще с тех пор, когда она еще была частью J&J, и рассматривала ее как цель, но переговоры о сделке между компаниями начались после того, как Kenvue объявила, что рассматривает стратегические альтернативы и уходит летом своего генерального директора, сообщили Reuters источники, знакомые с этим вопросом.

Джей Вудс, главный рыночный стратег Freedom Capital Markets, заявил, что реакция рынка позволяет предположить, что некоторые инвесторы полагают, что Kimberly-Clark “возможно, покупает испорченные товары”.

Несмотря на опасения, Kimberly-Clark прогнозирует ежегодную экономию средств в размере 2,1 миллиарда долларов от сделки, а добавление обширного портфеля брендов Kenvue от ополаскивателя для рта Listerine до таких брендов по уходу за кожей, как Aveeno и Neutrogena, как ожидается, принесет объединенной компании годовой доход примерно в 32 миллиарда долларов.

Обе компании сидят бок о бок на полках магазинов, поэтому логика масштабирования и распределения имеет смысл, даже если навес Тайленола остается тенью, которую любой покупатель предпочел бы избегать, говорит Кимберли Форрест, директор по инвестициям Bokeh Capital Partners.

«Компания Kimberly-Clark возьмет на себя потенциальный судебный риск в отношении бренда Tylenol… Это трудно оценить количественно», – сказал аналитик TD Cowen Роберт Москоу.

Существуют опасения по поводу потенциального судебного воздействия Kenvue на сотни частных исков, утверждающих, что компания скрыла предполагаемую связь между Тайленолом и аутизмом или синдромом дефицита внимания и гиперактивности у детей.

Хотя министр здравоохранения и социальных служб США Роберт Ф. Кеннеди-младший недавно заявил, что убедительных доказательств такой связи нет, он назвал существующие данные «очень многообещающими».

Продажи Тайленола в США упали на 11% в период с 20 сентября по 4 октября после заявлений администрации Трампа, сообщил в прошлом месяце аналитик BNP Paribas Наванн Тай.

Kenvue также ведет судебные разбирательства, связанные с детской присыпкой на основе талька.

«Большинство инвесторов ожидали, что Kenvue продаст отдельные бренды, а не всю компанию, учитывая переизбыток Тайленола и талька. Но Kimberly-Clark, вероятно, увидела долгосрочную выгоду в сильном портфеле брендов, торгующем с большой скидкой», — сказал Джеймс Харлоу, старший вице-президент Novare Capital Management.

Инвесторы Kenvue приветствовали сделку.

Один долгосрочный инвестор, который разговаривал с советом директоров и менеджментом в последние месяцы, назвал сделку «потрясающей», в то время как некоторые другие заявили, что цена оказалась не такой хорошей, как они надеялись два месяца назад, до того как компания подверглась критике со стороны Белого дома.

«Им предстояла долгая работа… Я думаю, они, должно быть, взглянули на ситуацию и… имели возможность продать всю компанию. Это самая простая сделка», — сказал Харлоу, добавив, что продажа отдельных брендов заняла бы много времени.

Kenvue уже давно борется со слабостью своего основного бизнеса, особенно в сегменте здоровья и красоты кожи – проблему, которую ранее отмечали инвесторы-активисты. В понедельник компания сообщила, что продажи в сегменте средств по уходу за кожей в третьем квартале упали на 3,2% до $1,04 млрд.

«Одна из наших проблем в Kenvue сейчас заключается в том, что мы живем посередине, а жить негде — в темной середине», — сказал Кирк Перри, который ранее в тот же день был назначен постоянным генеральным директором Kenvue.

Kimberly-Clark также ориентируется в сфере потребительских товаров, которая все больше чревата более ценными покупателями, вынуждая компании, в том числе лидера отрасли Procter & Gamble, инвестировать в упаковки меньшего размера и сокращать неэффективные бизнес-подразделения.

В рамках реструктуризации компания продала контрольный пакет акций своего международного бизнеса по производству санитарно-гигиенической продукции бразильскому производителю целлюлозы Suzano, доходы от которой, как ожидается, помогут выкупу компании Kenvue, сообщила компания в понедельник.

«Kimberly-Clark уже некоторое время обсуждает свою «трансформацию», но думаю, что это очень первые дни для почти удвоения размера компании», – говорят аналитики Barclays.

Акционеры Kenvue получат 3,50 доллара за акцию и 0,15 акции Kimberly-Clark за каждую принадлежащую Kenvue акцию. По расчетам Reuters, это означает, что стоимость акционерного капитала составит 40,32 миллиарда долларов.

Сделка, которая, как ожидается, будет закрыта во второй половине 2026 года, будет финансироваться за счет денежных средств и долга при гарантированном финансировании со стороны JPMorgan Chase Bank.

Согласно документам регулирующих органов, любая из сторон может быть обязана выплатить комиссию за расторжение сделки в размере 1,12 миллиарда долларов наличными, если сделка сорвется.
После закрытия генеральный директор Kimberly-Clark Майк Сюй станет главным руководителем и председателем объединенной компании.